4、投資分析
4.1、國能日新
國能日新科技股份有限公司(以下簡稱國能日新)成立于2008年，于2022年4月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司是服務(wù)于新能源行業(yè)的軟件和信息技術(shù)服務(wù)提供商，產(chǎn)品主要以新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品為核心，通過十余年在新能源行業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用與開發(fā)方面的深耕，以電力交易、智慧儲能、虛擬電廠相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品為延伸和延展，已實現(xiàn)產(chǎn)品覆蓋新能源電力管理“源網(wǎng)荷儲”的各個環(huán)節(jié)。以新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品為根基，在新能源發(fā)展和電力體制改革浪潮中開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司是新能源發(fā)電功率預(yù)測領(lǐng)域的絕對龍頭，2019年公司在光伏發(fā)電功率預(yù)測時長和風(fēng)能發(fā)電功率預(yù)測市場的市場占有率分別為22.10%和18.80%，均位于行業(yè)首位。隨著我國電力體制改革的持續(xù)推進，新能源企業(yè)參與電力市場化已成為未來的發(fā)展趨勢，公司基于新能源行業(yè)多年的深耕經(jīng)驗以及在功率預(yù)測領(lǐng)域內(nèi)的長期歷史數(shù)據(jù)、核心技術(shù)等方面積累和研發(fā)成果，成功研發(fā)電力交易輔助決策支持平臺;此外，公司亦推出了儲能智慧能量管理系統(tǒng)、虛擬電廠智慧運營管理系統(tǒng)等產(chǎn)品，積極開拓新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
公司營業(yè)收入及歸母凈利潤近五年保持穩(wěn)健增長，2023Q1歸母凈利潤同比高增96.01%。近五年來我國大力推進新能源風(fēng)光電站建設(shè)，在此背景下公司新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品需求快速提升，帶動公司營業(yè)收入從2018年的1.51億元提升至2022年的3.60億元，增幅達138%，歸母凈利潤從2018年的2059萬元提升至2022年的6708萬元，增幅達226%。2023H1，疫情影響緩解后各地均加大風(fēng)光電站建設(shè)力度，帶動公司營業(yè)收入同比增長34.14%至1.89億元，歸母凈利潤同比增長57.29%至0.33億元。
發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品收入規(guī)模持續(xù)提升，新產(chǎn)品(電力交易、儲能、虛擬電廠)2022年實現(xiàn)突破。新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品作為公司的絕對優(yōu)勢產(chǎn)品，在營業(yè)收入中的占比始終維持高位，2022年該板塊營業(yè)收入同比增長30.49%至2.60億元，占營業(yè)收入比例提升至72.21%，毛利率同比提升3.64個pct至67.50%。此外，公司在2022年持續(xù)發(fā)力新產(chǎn)品市場開拓，三大新產(chǎn)品(電力交易、儲能、虛擬電廠)2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1106萬元，同比高增93%，毛利率高達71.70%。
4.2、安科瑞
上海安科瑞電氣股份有限公司(以下簡稱安科瑞)前身上海安科瑞電氣有限公司成立于2003年，于2012年1月13日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司是一家硬件生產(chǎn)與軟件開發(fā)相結(jié)合的高新技術(shù)企業(yè)與軟件企業(yè)，具備為用戶提供可靠、安全、節(jié)約、有序用電及智能化運維管理等多方面系統(tǒng)解決方案的能力。公司主要產(chǎn)品包括企業(yè)微電網(wǎng)能效管理系統(tǒng)及產(chǎn)品、電量傳感器等，其中微電網(wǎng)能效管理系統(tǒng)及產(chǎn)品包括變電站綜合自動化系統(tǒng)、能效管理系統(tǒng)、電氣消防及用電安全系統(tǒng)等多個子系統(tǒng)及相應(yīng)配套所需的用戶端智能電力儀表、邊緣計算網(wǎng)關(guān)等端設(shè)備，形成了“云-邊-端”完整的產(chǎn)品生態(tài)體系。軟件+硬件業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，具備從云平臺軟件到終端元器件的一站式服務(wù)能力。產(chǎn)品模式打造平臺疊加行業(yè)應(yīng)用，銷售模式采用設(shè)計院疊加行業(yè)進行推廣，同時發(fā)展系統(tǒng)代理商進行安裝、調(diào)試、售后及運維服務(wù)。軟件業(yè)務(wù)方面，EMS能效管理平臺是公司的核心產(chǎn)品，此外還包括電力運維、預(yù)付費、安全用電等各類云平臺，以及多行業(yè)各種場景下的解決方案。硬件業(yè)務(wù)方面，公司主要產(chǎn)品包括中壓測控裝置、電力監(jiān)控與保護裝置、電能計量裝置、電氣安全裝置、充電樁以及電量傳感器等。
公司營業(yè)收入及歸母凈利潤穩(wěn)健增長。2022年，受國內(nèi)整體經(jīng)濟表現(xiàn)較弱的影響，尤其是第二季度和第四季度因物流管控與封閉管理等因素，導(dǎo)致多地項目暫緩或停工，對公司業(yè)務(wù)推廣產(chǎn)生較大阻力。但公司保持穩(wěn)健的經(jīng)營策略，通過穩(wěn)定持續(xù)的供應(yīng)鏈管理，盡力保障各項業(yè)務(wù)的順利開展，使得2022年公司整體營業(yè)收入和歸母凈利潤與前一年基本持平。2023年上半年隨著區(qū)域管控影響逐步消除，加上公司重點加強對銷售的新產(chǎn)品培訓(xùn)和對新系統(tǒng)代理商的技術(shù)培訓(xùn)，戰(zhàn)略部署逐步落地，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.38億元，同比增長8.89%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.00億元，同比增長5.26%。
分部業(yè)務(wù)和毛利率微電網(wǎng)產(chǎn)品和系統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，軟件產(chǎn)品逐步升級。公司于2020年變更分產(chǎn)品收入的統(tǒng)計口徑，其中電力監(jiān)控及變電站綜合監(jiān)控產(chǎn)品及系統(tǒng)、能效管理產(chǎn)品及系統(tǒng)、電量傳感器業(yè)務(wù)自2020年起均保持增長。近年來企業(yè)微電網(wǎng)產(chǎn)品和系統(tǒng)業(yè)務(wù)(包括電力監(jiān)控及變電站綜合監(jiān)控產(chǎn)品及系統(tǒng)、能效管理產(chǎn)品及系統(tǒng)、消防及用電安全產(chǎn)品及系統(tǒng)、企業(yè)微電網(wǎng)-其他)占營業(yè)收入的比重近90%，毛利率均維持在45%以上，整體經(jīng)營和盈利能力較為穩(wěn)定。未來隨著公司系統(tǒng)產(chǎn)品的逐漸升級，軟件業(yè)務(wù)占比有望逐步提高，進而帶動盈利能力提升。
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