最新OPEC+會議結果終于在艱難的逐鹿中出爐。這次會議是在沙特允諾7月開始額外減產100萬桶/日原油、提升明年阿聯(lián)酋配額之下，換取OPEC+其他成員國將合計減產目標延長到2024年底。這次協(xié)議減少了部分非洲國家的配額，旨在使其配額與其產能一致。
這是繼今年4月OPEC+突襲減產160萬桶/日后，又一次減產，受其影響，WTI原油周一高開，早盤上漲3.2%，為74.1美元/桶。
沙特以自愿減產來推動OPEC+達成新的減產協(xié)議，在體現(xiàn)沙特對OPEC+組織的影響力及其本身較強產能彈性的同時，一定程度上也顯現(xiàn)出OPEC+組織內部的日益擴大的利益分歧。
其實，相比4月沙特對其他成員國減產的游說成功，這次減產是以沙特單獨做了讓步為對價的，這反映了各成員國對減產能否穩(wěn)價增收持懷疑態(tài)度。因為4月的OPEC+減產，并沒達到預期效果，尤其是5月以來油價單月下跌了約11%，不僅回吐了4月減產協(xié)議帶來的漲幅，而且使油價低于減產前水平。
顯然，4月減產沒能給OPEC+成員國帶來額外收益，這自然會降低各大成員國對新減產協(xié)議的支持。畢竟，當前全球經濟面臨巨大不確定性，減產不一定能夠穩(wěn)價，但卻會實實在在降低產油國的收入。而且，今年以來，OPEC+第二大產油國俄羅斯，對減產就有分歧。
可見，在全球經濟面臨突出不確定壓力，以及OPEC+內部利益分歧凸顯等背景下，OPEC+減產協(xié)議能否取得效果，并不容樂觀。
而沙特自愿減產，換取其他OPEC+成員國將今年年底結束的減產協(xié)議延長到2014年末，或源自沙特開啟的宏大經濟計劃，即沙特正在耗資5000億美元打造一座“線形城市”。
這一在沙漠中耗巨資打造的城市，使沙特必須通過OPEC+穩(wěn)定國際油價，以籌得5000億美元建設資金。有分析認為，沙特需保障每桶油價維持在80美元附近，才能為這座新城籌集到足夠資金。
而這將進一步使西方國家認為，OPEC有較為強烈動機操縱國際油價。畢竟，自俄烏沖突以來，西方國家就在指責OPEC操縱油價，通過抬高能源成本破壞全球經濟，使西方國家經歷高通脹壓力。
這會引發(fā)國際能源市場出現(xiàn)非典型、非基本面的波動風險。而且這種非典型、非基本面波動風險，主要緣于OPEC+的功能異化風險，而非僅僅是OPEC+所謂操縱國際油價，因為目前OPEC+成員國的內部利益存在明顯分歧，且不排斥未來這種分歧會越來越大，這將很容易使OPEC從一個國際油價的平衡器變成市場波動助長器。
畢竟，目前OPEC盡管是卡特爾式國際能源供給組織，但其在國際能源市場所起的作用帶有明顯的削峰填谷作用，而一旦該組織成員國因為利益分歧擴大而達成一致協(xié)議的邊際成本過高，對國際能源市場的不利影響將是非常明顯的。
鑒于國際金融市場可能面臨的這種系統(tǒng)性的變化，對中國這一能源凈進口國來說，需積極做好能源進口的風險對沖準備，以減少國際能源市場非基本面波動帶來的貿易損益。
這一方面需要做好與沙特等國家擴大本幣貿易結算的規(guī)模，以緩釋雙邊貿易的匯兌損失;另一方面可借助中國在國際能源進口中的買方優(yōu)勢，提高中國能源期貨產品的跨境風險管理和對沖場景，即通過豐富和完善以人民幣為主的原油期貨期權、成品油期貨期權等金融衍生交易品種，提高中國在國際能源市場的議價和談判能力。
時移則勢異，勢異則情變，情變而法不同。當前國際能源市場的時勢正在面臨復雜變化，OPEC+在國際金融市場的角色面臨更多的不確定性，而中國需要抓住這些情勢之變，做好迎應性的改變，以提升自身在國際能源市場的議價能力。
評論