最近一段時(shí)間，儲(chǔ)能板塊領(lǐng)域火了。不僅二級市場出現(xiàn)漲停潮，一級市場VC機(jī)構(gòu)也全面下場搶儲(chǔ)能。
面對火爆的儲(chǔ)能領(lǐng)域，有投資人興奮，也有投資人冷靜：盡管儲(chǔ)能空間很大，但在投資角度，儲(chǔ)能項(xiàng)目卻很難投。一方面安全和成本問題待解；另一方面，從創(chuàng)業(yè)角度來看，也比較難做。因?yàn)轫?xiàng)目不賺錢，或者說靠關(guān)系賺錢，使其成為非市場行業(yè)。
儲(chǔ)能火了
最近，市場都愛上了儲(chǔ)能。同飛股份節(jié)前出現(xiàn)一天20％漲停，新風(fēng)光、申菱環(huán)境也曾漲超15%，在一級市場上，一只只獨(dú)角獸也隨之誕生。華寶新能孫中偉夫婦拿下一個(gè)儲(chǔ)能IPO，市值超200億元，又為儲(chǔ)能添了一把火。
近日，一位新能源領(lǐng)域投資人在接受采訪時(shí)后告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》記者：光伏作為全球能源的新興主力軍，與之配套的儲(chǔ)能系統(tǒng)決定著光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)?；涞?，使得其受到關(guān)注。但在2年前，儲(chǔ)能才因國網(wǎng)踩急剎車，被打入“冷宮”。對于異軍突起的儲(chǔ)能，這位投資人也在思考：儲(chǔ)能火爆的邏輯。
“從技術(shù)上看，儲(chǔ)能技術(shù)跟兩年前完全沒有區(qū)別，特別是一些關(guān)鍵性技術(shù)沒有解決。無論是充放電的速度，還是電池的密度，都沒有發(fā)生革命性變化。還有光伏，也沒有發(fā)生重大變化，但大家就是爭著搶著投儲(chǔ)能。”
第三方數(shù)據(jù)顯示，在二級市場的高漲熱情下，9月儲(chǔ)能一級市場領(lǐng)域共發(fā)生13筆融資，其中不乏知名VC的身影。9月底，緯景儲(chǔ)能完成數(shù)輪超4億元融資，高榕資本、松禾資本等機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，這是一家專注于電網(wǎng)級新型儲(chǔ)能電池技術(shù)研發(fā)的公司。
同樣，德蘭明海也于9月完成連續(xù)多輪融資，總金額達(dá)數(shù)億元，源碼資本、鯤鵬光遠(yuǎn)、達(dá)晨財(cái)智和產(chǎn)業(yè)內(nèi)知名頭部企業(yè)現(xiàn)身。此外，鋰電池回收商恒創(chuàng)睿能，以及異質(zhì)結(jié)電池研發(fā)商中能創(chuàng)也紛紛完成近億元融資。
一位看儲(chǔ)能領(lǐng)域的投資人對《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，儲(chǔ)能火爆，一是政策及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)頻繁出臺(tái)；二是，儲(chǔ)能所在的新能源領(lǐng)域門檻足夠低，大家都聽得懂。“最近，很多二級市場的朋友跟我聊，現(xiàn)在投什么？是投半導(dǎo)體還是看新能源，或者智能汽車？”
“想想還是投新能源吧：智能汽車看得半懂非懂，半導(dǎo)體領(lǐng)域完全看不懂。”深圳一家新能源領(lǐng)域投資人對記者說，新能源有儲(chǔ)能和運(yùn)營概念，只需要一技之長：要么有錢，要么有資源，要么有技術(shù)，要么有運(yùn)營管理能力，就都能在這幾十億級的市場中分得一杯羹，二級市場就是最好的反映。而儲(chǔ)能作為產(chǎn)業(yè)一員，又扮演著非常重要的角色。所以，自然受歡迎。”
洛克資本投資董事總經(jīng)理李音臨在接受《科創(chuàng)板日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，儲(chǔ)能是一個(gè)非常大的賽道，分為發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、輸配電側(cè)及用戶側(cè)等應(yīng)用端場景，還有分布式光伏儲(chǔ)能、虛擬電廠、儲(chǔ)能預(yù)測和調(diào)整系統(tǒng)軟件等；再往上游走，還有鋰電池儲(chǔ)能、鋰鎳鈷原材料、礦產(chǎn)資源……
“之前VC就瘋狂投鋰電池儲(chǔ)能，以及鈉電池儲(chǔ)能，他們都屬于電化學(xué)類。投鋰電池儲(chǔ)能的邏輯非常簡單，源于鋰電池價(jià)格貴，繼續(xù)看好漲價(jià)邏輯；投鈉電池儲(chǔ)能，則在于認(rèn)為鋰電池太貴了，另一種技術(shù)也有替代機(jī)會(huì)。”但李音臨指出，鈉電池的問題在于能量密度太低，相同質(zhì)量下，鈉離子電池續(xù)航里程僅有鋰電池的67%。
目前在碳酸鋰價(jià)格居高不下的情況下，中端制造企業(yè)的生產(chǎn)量沒有計(jì)劃中那么大，因此造成產(chǎn)業(yè)中供需的不平衡。由此，產(chǎn)生出一波機(jī)會(huì)。
火爆之下，投資人卻感嘆“儲(chǔ)能不賺錢”
但儲(chǔ)能火爆的同時(shí)，有投資人卻感嘆：“儲(chǔ)能不賺錢。”
采訪中，有投資人對《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者，都想獲得超額利潤，但電池和儲(chǔ)能項(xiàng)目最難投。“首先，行業(yè)巨頭已經(jīng)存在，沒有任何資源的外部投資方不敢隨便進(jìn)場。即便賽道再香，沒資源也沒法賺錢；其次，產(chǎn)業(yè)鏈中做上游的企業(yè)，想做電池和儲(chǔ)能項(xiàng)目；下游的整車廠也想延伸產(chǎn)業(yè)鏈，做電池和儲(chǔ)能項(xiàng)目；中游制造商更是擴(kuò)張產(chǎn)能，這使得整個(gè)賽道十分內(nèi)卷，行業(yè)競爭可想而知。”
內(nèi)卷逼得投資人不得不往上游跑：“他們大多愿意投碳酸鋰提煉制造商，這一部分公司毛利在15%-20%左右，但由于周轉(zhuǎn)比較快，產(chǎn)品銷路不愁。而投礦產(chǎn)資源型企業(yè)，動(dòng)輒需要資金幾十億元，這是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投不起的，因此也沒人看。而我們投的則是鋰電池回收企業(yè)，這個(gè)賽道創(chuàng)業(yè)者是有序競爭，因?yàn)樾枰普召Y源，不是想做就能做。所以毛利也較高，可達(dá)到30%以上。”
至于其他細(xì)分賽道，該位投資人也不感冒。“即便有分布式光伏儲(chǔ)能、和儲(chǔ)能預(yù)測調(diào)節(jié)等系統(tǒng)軟件，下游市場也難以推廣。”究其原因，這位投資人稱，下游客戶不那么愿意掏錢，市場還處于客戶被教育的階段。
據(jù)上述投資人透露，雖然有很多政策出臺(tái)，但分布式光伏儲(chǔ)能企業(yè)，卻在“墊資”推廣項(xiàng)目。“這些基礎(chǔ)設(shè)施由于價(jià)格昂貴，用電大戶初期比較謹(jǐn)慎，對于分布式光伏儲(chǔ)能設(shè)備也猶猶豫豫。但為了推廣，設(shè)備商們只能先墊資，讓客戶們感受到用電成本的下降，再看是否購買它。“
但這一“體驗(yàn)”中，會(huì)出現(xiàn)客戶不滿足的情況。另外由于成本問題，用電大戶們無法接受一次性掏錢安裝分布式光伏儲(chǔ)能設(shè)備。即便愿意安裝，大多也會(huì)采取與設(shè)備商電價(jià)費(fèi)用分成的方式來合作。這使得儲(chǔ)能企業(yè)前期需要的資金大大高于預(yù)期。“由于這種不確定性，在看項(xiàng)目時(shí)機(jī)構(gòu)們都十分謹(jǐn)慎。”
對此，千乘資本創(chuàng)始合伙人熊偉對《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，儲(chǔ)能有多種方式，無論是氫儲(chǔ)能還是鋰電儲(chǔ)能，都非常有機(jī)會(huì)。但問題在于：現(xiàn)在儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)毛利極低，且強(qiáng)制配置。這一背景下，中國儲(chǔ)能未來的機(jī)會(huì)在哪里？
在熊偉看來，未來真正的大機(jī)會(huì)還是在售電市場化。因?yàn)樵谡麄€(gè)電力市場化改革中，儲(chǔ)能是基石。
“中國電力市場為什么要改革？因?yàn)樾枰龅讲ǚ宀ü入妰r(jià)平衡，解決發(fā)電、用電不匹配的問題，讓整個(gè)電價(jià)市場化。但現(xiàn)在電價(jià)是行政化定價(jià)，只有市場化定價(jià)后，才能更好地促進(jìn)發(fā)電端、用電端各自發(fā)揮資源優(yōu)勢，儲(chǔ)能作為其中最核心的基石，自然受益。”
“如果能做到，儲(chǔ)能的商業(yè)模式就成功了。商業(yè)模式成功了，市場化就有了拉動(dòng)的力量，相關(guān)機(jī)會(huì)也相應(yīng)產(chǎn)生。”熊偉繼續(xù)談到，此前千乘已經(jīng)看了很多儲(chǔ)能項(xiàng)目，但到現(xiàn)在還沒有出手，最根本的原因之一就是沒有看到商業(yè)模式的閉環(huán)。（來源：科創(chuàng)板日報(bào)）
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