多方面因素影響了當(dāng)前國際油價的持續(xù)上漲，包括難以預(yù)測和把控的激烈地緣政治沖突，美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，“歐佩克+”堅持的減產(chǎn)政策或?qū)⒅辽俪掷m(xù)到今年上半年等。市場投資者和能源行業(yè)應(yīng)保持警惕，既要采取必要策略防范原油價格過度波動，消化“戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價”，也要未雨綢繆，確保能源供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定。
近期國際油價持續(xù)上漲，倫敦布倫特原油期貨價格穩(wěn)穩(wěn)站上每桶90美元上方，比今年3月份均價高出10美元?？梢哉f，油價已經(jīng)擺脫盤整格局并尋求向上突破。多重因素主導(dǎo)了當(dāng)前原油市場走勢，最關(guān)鍵的是，難以預(yù)測和把控的激烈地緣政治沖突有可能給油市帶來更大的沖擊，油價隨時都有可能出現(xiàn)劇烈波動。
當(dāng)今幾大地緣沖突熱點(diǎn)在短期內(nèi)都很難消除，俄烏沖突有長期化趨勢，烏克蘭開始打擊俄羅斯境內(nèi)煉油廠等目標(biāo);胡塞武裝對紅海航線的威脅一時半會兒也難以解除。特別是以色列持續(xù)對加沙進(jìn)行軍事打擊，影響到中東地區(qū)局勢穩(wěn)定。所有這些地緣政治沖突都對原油供應(yīng)和世界能源安全構(gòu)成重大威脅。
風(fēng)云突變，華爾街的注意力又回到原油期貨價格和能源股票上，一大批投機(jī)資金正源源不斷投入油價炒作。此前大多數(shù)華爾街分析師對今年二季度的油價預(yù)測都較為保守。在經(jīng)歷了今年的緩慢開局之后，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求增加，原油價格步入上升通道。特別是近來中東地緣政治緊張局勢升級，原油期貨隨之飆升到5個月來的高點(diǎn)，能源及相關(guān)行業(yè)股票備受關(guān)注，能源板塊股票在過去30天內(nèi)飆升11.5%，漲勢迅猛。從市場表現(xiàn)看，4月交割的西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)價格上漲至每桶86.76美元，而布倫特原油5月期貨價格上漲至每桶90.98美元，均創(chuàng)出今年新高。與此同時，全球最大的石油公司沙特阿美也上調(diào)了5月份出口價格，這是沙特阿美連續(xù)多個月上調(diào)其在亞洲銷售的旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)產(chǎn)品的價格，漲幅超過預(yù)期。
這也是為什么各投資銀行紛紛更正原油價格預(yù)測，為高漲的市場情緒推波助瀾。美國銀行研究報告認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)前景改善和原油庫存收緊，預(yù)測今年布倫特原油期貨平均價格為每桶86美元，高于此前預(yù)測的每桶80美元，預(yù)測美國西得克薩斯輕質(zhì)原油平均價格為每桶81美元，高于此前預(yù)測的每桶75美元。此外，在供應(yīng)比預(yù)期緊張的背景下，美國夏季駕駛季節(jié)的需求刺激將使原油價格達(dá)到每桶95美元的高點(diǎn)。渣打銀行的數(shù)據(jù)表明，今年年初油價一直在窄小空間盤整，市場多頭基本上按兵不動，華爾街對油價前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。而最近強(qiáng)勁反彈的一個顯著特點(diǎn)是，市場投機(jī)者更加在乎中東局勢的發(fā)展變化，因而迅速調(diào)整對于油價走勢的判斷，多頭氛圍濃厚。
雖然中東地緣沖突主導(dǎo)著當(dāng)前原油市場，但石油基本面供需兩方面的平衡關(guān)系仍然發(fā)揮重要作用，也是分析判斷國際原油價格的根本要素。
一方面，美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。美國能源信息署發(fā)布的最新石油供應(yīng)月度數(shù)據(jù)顯示，美國原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，為1329.5萬桶/日;一季度庫存消耗為112萬桶/日，庫存大幅收緊。隨著夏天到來，美國能源需求將大增并帶動原油和汽油價格進(jìn)一步上漲。近幾個月來，美國石油產(chǎn)量激增和地緣政治緊張局勢導(dǎo)致全球石油流動轉(zhuǎn)移，使得美國原油出口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，并且正逐步蠶食由歐佩克成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”的市場份額。雙方的矛盾和競爭勢必加劇。
另一方面，“歐佩克+”堅持減產(chǎn)政策，至少持續(xù)到今年上半年。沙特的減產(chǎn)策略已經(jīng)生效，使全球市場保持供應(yīng)緊張，從而維持油價高位運(yùn)行。沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼和俄羅斯等國還將在2024年上半年削減各自的原油產(chǎn)量和出口，并且將自愿減產(chǎn)延長至今年年底。歐佩克認(rèn)為，在對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的預(yù)期下，預(yù)計今年全球石油需求將“強(qiáng)勁”增長至220萬桶/日，2025年將再增長至180萬桶/日。
不管怎樣，國際原油市場對于當(dāng)前嚴(yán)重的地緣政治沖突仍然憂心忡忡，未來的不確定性和劇烈波動看來很難避免。因此，市場投資者和能源行業(yè)都應(yīng)保持警惕，既要采取必要的策略防范原油價格過度波動，消化“戰(zhàn)爭風(fēng)險溢價”，也要未雨綢繆，確保能源供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定。 (作者：翁東輝 來源：經(jīng)濟(jì)日報)
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