多因素共振致工業(yè)硅期現(xiàn)價(jià)持續(xù)走弱 一體化布局企業(yè)能否從容應(yīng)對(duì)?

　　作為多晶硅、鋁合金工業(yè)等行業(yè)的重要原材料，工業(yè)硅(或稱(chēng)“金屬硅”)價(jià)格近日出現(xiàn)明顯回調(diào)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月15日金屬硅現(xiàn)貨參考價(jià)報(bào)15460元/噸，處于今年以來(lái)最低點(diǎn)，而其自5月份以來(lái)已累計(jì)下滑4.21%，自年初以來(lái)已累計(jì)下滑18.8%。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份致電工業(yè)硅相關(guān)企業(yè)東方日升，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司已經(jīng)對(duì)在建的金屬硅項(xiàng)目進(jìn)行了安排，“目前工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性相對(duì)較高，價(jià)格下滑對(duì)具備一體化能力的企業(yè)來(lái)說(shuō)影響不大。”

　　中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，工業(yè)硅價(jià)格走低與需求減弱以及供應(yīng)寬松有關(guān)，但預(yù)計(jì)隨著豐水期來(lái)臨，西南地區(qū)電價(jià)會(huì)調(diào)整下行，工業(yè)硅生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降，疊加短期內(nèi)需求偏弱情形下，工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)或于低位震蕩。

　　工業(yè)硅市場(chǎng)面臨供強(qiáng)需弱

　　與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)類(lèi)似，工業(yè)硅期貨價(jià)格近期也出現(xiàn)了回調(diào)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日收盤(pán)，工業(yè)硅主力合約報(bào)14085元/噸，當(dāng)日跌幅1.61%，5月1日以來(lái)，累計(jì)下滑7.27%;年內(nèi)累計(jì)下滑21.29%。

　　對(duì)于工業(yè)硅期貨、現(xiàn)貨價(jià)格同步走弱，葉銀丹表示，從供需角度來(lái)看，需求萎靡疊加供給充足，導(dǎo)致當(dāng)前工業(yè)硅總體呈現(xiàn)出供大于求的局面，價(jià)格持續(xù)走低。其中，供給量居高既有新增產(chǎn)能投產(chǎn)的因素，又有前期工業(yè)硅利潤(rùn)較高推動(dòng)硅廠積極開(kāi)工的因素;而下游需求方面，除多晶硅尚可之外，有機(jī)硅、鋁合金以及出口等賽道的需求釋放均呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，供強(qiáng)需弱也導(dǎo)致了企業(yè)庫(kù)存增高，價(jià)格難以出現(xiàn)企穩(wěn)回升。“而從成本端考慮，近日云南等地降雨明顯增加，緩和了后續(xù)電力供應(yīng)擔(dān)憂，工業(yè)硅生產(chǎn)需消耗大量電力，供電量及電價(jià)發(fā)生變動(dòng)會(huì)直接影響工業(yè)硅的成本和產(chǎn)量，進(jìn)而影響價(jià)格。”

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，供給方面，今年新增工業(yè)硅項(xiàng)目較多，新增產(chǎn)能約198.5萬(wàn)噸，其中新疆地區(qū)70萬(wàn)噸、云南地區(qū)60萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古地區(qū)35萬(wàn)噸、甘肅21萬(wàn)噸和寧夏12.5萬(wàn)噸。廣發(fā)期貨預(yù)計(jì)，今年工業(yè)硅產(chǎn)量將較去年增長(zhǎng)42萬(wàn)噸，達(dá)到369萬(wàn)噸;另?yè)?jù)中信建投期貨預(yù)計(jì)，今年工業(yè)硅需求增長(zhǎng)的主力軍仍是多晶硅，其他行業(yè)雖然仍有需求增長(zhǎng)，但需要靠國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的韌性來(lái)支撐，這將給工業(yè)硅的需求帶來(lái)節(jié)奏上的不確定性。

　　東高科技投研學(xué)院副院長(zhǎng)陳宇恒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，云南、四川等地區(qū)主要靠水力發(fā)電供能的工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本降低，而工業(yè)硅目前價(jià)格水平尚不足以激發(fā)企業(yè)減產(chǎn)，供給量持續(xù)的情況下，會(huì)使得工業(yè)硅價(jià)格進(jìn)一步走低，直至后續(xù)工廠開(kāi)始實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，才會(huì)對(duì)工業(yè)硅價(jià)格形成一定的支撐。

　　葉銀丹對(duì)此表示贊同，“同時(shí)也應(yīng)看到，后續(xù)支撐工業(yè)硅價(jià)格真正企穩(wěn)的核心因素在于需求端。在尚未看到供給端大幅收窄以及庫(kù)存端大幅去化的背景下，未來(lái)工業(yè)硅價(jià)格的走高，只能傾向于依賴(lài)需求端的有效提振，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注來(lái)自下游多晶硅、有機(jī)硅的新增產(chǎn)能需求。”

　　一體化企業(yè)認(rèn)為影響有限

　　值得關(guān)注的是，相比其他企業(yè)，上下游一體化企業(yè)對(duì)于工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)得更加樂(lè)觀。新安股份相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近期工業(yè)硅市場(chǎng)價(jià)格下滑對(duì)公司銷(xiāo)售影響不大，有機(jī)硅方面的影響可能會(huì)稍大一些，“公司生產(chǎn)的工業(yè)硅產(chǎn)品以自用為主，幾乎不進(jìn)行對(duì)外銷(xiāo)售，目前公司已經(jīng)對(duì)工業(yè)硅-有機(jī)硅-終端的全產(chǎn)業(yè)鏈完成了布局，所以如果只是工業(yè)硅價(jià)格下滑，對(duì)公司來(lái)說(shuō)成本有所下降，將起到積極影響。”

　　另?yè)?jù)上述東方日升負(fù)責(zé)人透露，公司位于內(nèi)蒙古的20萬(wàn)噸金屬硅項(xiàng)目正在按計(jì)劃建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)今年8月份至9月份投產(chǎn)。而關(guān)于銷(xiāo)路，該負(fù)責(zé)人介紹，“如果單看金屬硅項(xiàng)目的話，產(chǎn)品肯定會(huì)對(duì)外銷(xiāo)售，但隨著公司源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的建成，自用也是可選方案。”

　　工業(yè)硅供應(yīng)商合盛硅業(yè)在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司的工業(yè)硅產(chǎn)品價(jià)格受產(chǎn)品成本、市場(chǎng)需求狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)等多方面因素綜合影響。而雖然記者在致電合盛硅業(yè)時(shí)，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示無(wú)法透露近期工業(yè)硅產(chǎn)品的需求和價(jià)格情況，但據(jù)公開(kāi)資料，合盛硅業(yè)今年第一季度實(shí)現(xiàn)工業(yè)硅產(chǎn)銷(xiāo)量分別為34.7萬(wàn)噸和18.07萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)52.92%和10.62%，不過(guò)其銷(xiāo)量遠(yuǎn)低于產(chǎn)量，顯示公司庫(kù)存明顯增加。此外，受價(jià)格持續(xù)走低影響，第一季度合盛硅業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)硅銷(xiāo)售額28.48億元，同比下滑5.61%。

　　對(duì)此，陳宇恒表示，在工業(yè)硅價(jià)格遇冷的背景下，不單一生產(chǎn)工業(yè)硅、積極布局或已經(jīng)完成產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的投資標(biāo)的更值得關(guān)注。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 記者 李 正