1、對(duì)2022年硅料價(jià)格走勢(shì)的判斷?以及不同硅料價(jià)格和組件價(jià)格對(duì)應(yīng)的全年光伏裝機(jī)量需求判斷?
A：硅料在一季度價(jià)格不會(huì)有明顯下降，目前在240出頭，242、243的水平。如果有下跌可能要到三、四季度，并且不會(huì)很明顯，預(yù)計(jì)四季度可能會(huì)到200的水平，跌破200的可能性不大。組件價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下跌，因?yàn)樗枇系膬r(jià)格成正比。現(xiàn)在組件價(jià)格在1塊9左右，到四季度可能1塊8出頭，1塊8毛2、1塊8毛3的水平。至于對(duì)應(yīng)的裝機(jī)量水平，根據(jù)公開的信息，預(yù)計(jì)的22年國(guó)內(nèi)的裝機(jī)量水平在75-80GW,全球的裝機(jī)量可能在200-220GW之間，這里裝機(jī)量受硅料價(jià)格影響浮動(dòng)，硅料價(jià)格下跌裝機(jī)量就會(huì)相應(yīng)上升。
2、硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能新產(chǎn)能逐步釋放，硅片環(huán)節(jié)是否會(huì)發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)，以及可能發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)點(diǎn)判斷?
A：硅片價(jià)格的漲跌主要受供需影響，去年硅料的高價(jià)格傳導(dǎo)到硅片、再到下游的組件和電池，最后反映到了電站的利潤(rùn)上，減少了終端的需求，倒逼硅料降價(jià)，與企業(yè)的策略關(guān)系不大。
隆基規(guī)劃的硅片產(chǎn)能到22年年底至少有125GW左右，中環(huán)在135GW，兩家加起來(lái)260GW，其他晶科、晶澳、包括上機(jī)數(shù)控等一些規(guī)模略遜的主流廠家規(guī)劃的產(chǎn)能加起來(lái)可能有將近200GW，國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能在450-460GW。如果年底規(guī)劃的產(chǎn)能都落地了，硅片環(huán)節(jié)裝機(jī)量會(huì)呈現(xiàn)飽和過(guò)剩狀態(tài)。
3、近期硅片漲價(jià)，但組件沒(méi)漲，壓的誰(shuí)的利潤(rùn)
A：壓的電站利潤(rùn)，因?yàn)?季度交的貨都是去年4季度訂單
4、 當(dāng)前時(shí)點(diǎn)國(guó)內(nèi)外組件銷售價(jià)格情況、訂單情況以及對(duì)2022年Q2組件價(jià)格走勢(shì)的判斷?
A：未提及國(guó)外組件價(jià)格、訂單，國(guó)內(nèi)組件價(jià)格在1塊9，二季度應(yīng)與硅料呈類似的緩跌趨勢(shì)。
5、對(duì)2022年海運(yùn)價(jià)格的判斷以及對(duì)成本的影響?
A：我們一般發(fā)貨都是fob模式，發(fā)貨到港口之后，從港口到買方港口的海運(yùn)費(fèi)用都是買方承擔(dān)。對(duì)海運(yùn)價(jià)格關(guān)注不多，但是據(jù)我了解2022年海運(yùn)費(fèi)沒(méi)有明顯變化,跟2021年差不多。
6、 當(dāng)前各環(huán)節(jié)開工率以及毛利率水平?
A：開工率方面，硅料是滿產(chǎn)狀態(tài)100%，拉晶100%，硅片端由于很多規(guī)劃產(chǎn)能在逐步落地，以有效產(chǎn)出計(jì)算開工率在90%，組件和電池在70%-80%。目前開工率水平還可以，后續(xù)主要看下半年二、三、四季度下游裝機(jī)量有沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，如果達(dá)到預(yù)期，硅片的開工率可能受投產(chǎn)產(chǎn)能過(guò)大有所降低。
毛利率方面，在一季度短暫漲價(jià)的背景下，硅片環(huán)節(jié)毛利率在10~11%的水平。到三、四季度硅料價(jià)格下跌，硅片價(jià)格隨之下行，這樣硅片的毛利率還會(huì)回歸6%-7%的水平，凈利潤(rùn)在3%-4%的水平。硅片和電池還有組件這三個(gè)環(huán)節(jié)，行業(yè)平均毛利在6%-7%，凈利在3%-4%，龍頭可能稍高。一體化企業(yè)的綜合單瓦凈利，目前組件1.9元/W，凈利1毛/W。硅片單環(huán)節(jié)毛利1元/塊，凈利的話，7-8分/W
7、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)硅料庫(kù)存情況?
A：現(xiàn)在硅料價(jià)格處于高點(diǎn)，沒(méi)有人去囤。從供應(yīng)角度，硅料每周發(fā)1次貨， 一般企業(yè)庫(kù)存的硅料量也就是足夠支撐硅料運(yùn)輸期間的生產(chǎn)，加起來(lái)也就在一周的生產(chǎn)用量左右。不排除有趁1月份硅料價(jià)格下沉的時(shí)候囤貨的企業(yè)，但大多是市場(chǎng)上存貨水平比較高的貿(mào)易商會(huì)這樣做，實(shí)體生產(chǎn)的企業(yè)大多不這么做。
8、 下游集中式和分布式項(xiàng)目收益率水平情況?是否有進(jìn)一步下調(diào)的可能和趨勢(shì)?
A：以目前的價(jià)格水平，集中式的地面電站每瓦投資在4塊錢左右，分布式基本在3塊。這種價(jià)格下以發(fā)電量折算收益率，集中式在6.2%-6.3%，分布式可能稍高2個(gè)點(diǎn)，在8.2%-8.3%，收益率不高。目前收益率水平處于底部，主要是由于最近硅料和組件價(jià)格上漲造成的投資產(chǎn)出下降，后續(xù)會(huì)有回升。
9、 不同尺寸產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率情況和下游接受程度?
A：主流就是166、182、210。166的市占率在逐漸下降，目前看最多占到30%，其余182跟210可能各自占35%。到23年上半年166可能被逐漸淘汰，到就23年下半年可能就沒(méi)有166尺寸了。再往大的有在研發(fā)，但可行性不大。
10、 不同尺寸硅片/電池片/組件的盈利情況的分析?
A： 組件方面， 210每瓦盈利應(yīng)該在9分-1毛的水平，182的可能在8分-9分，這里存在尺寸差距，但是占售價(jià)的比例應(yīng)當(dāng)是一樣的。硅片在9毛-1塊/片。
11、 現(xiàn)在市場(chǎng)普遍的預(yù)期是明年組件的利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步改善。如何看待明年利潤(rùn)在組件和運(yùn)營(yíng)商之間的分配?和運(yùn)營(yíng)商相比，組件的話語(yǔ)權(quán)會(huì)比以前更強(qiáng)嗎
A：基本除了頭幾年、零幾年，組件暢銷，下游買不到組件的時(shí)候以外，話語(yǔ)權(quán)基本上都是在運(yùn)營(yíng)商，組件的話語(yǔ)權(quán)并不大，最近3、4年組件話語(yǔ)權(quán)都不行。
12、 2023年硅料和組件價(jià)格會(huì)如何變化?價(jià)格中樞和底部在哪?
A：硅料現(xiàn)在是240，然后到22年的四季度可能到200，23年上半年170-180，23年四季度可能到150，24年可能會(huì)到70-80的原點(diǎn)水平。從明年開始價(jià)格呈下滑趨勢(shì)，但也要看規(guī)劃的產(chǎn)能是否能落地。
13、 如何看待顆粒硅的技術(shù)、價(jià)格或未來(lái)趨勢(shì)
A：顆粒硅摻雜比例可以不斷提高，從開始的15%-20%，在努力向22%、23%、24%努力，協(xié)鑫的技術(shù)改造、工藝方面也在進(jìn)步。協(xié)鑫目前正在擴(kuò)產(chǎn)，徐州的2萬(wàn)噸已經(jīng)投產(chǎn)，加上原有的1萬(wàn)噸就是3萬(wàn)噸，以目前的市場(chǎng)需求與用量看，還有可能滿足不了。如果后續(xù)樂(lè)山項(xiàng)目可以正常產(chǎn)出并被下游接受，它的顆粒硅技術(shù)會(huì)有更大的更新。目前來(lái)看，顆粒硅可能在未來(lái)5年之內(nèi)與西門子法共存，占比可能會(huì)逐漸提升，但在達(dá)到臨界點(diǎn)(如50%：50%)之后的的技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r不明確，現(xiàn)在看不到替代的狀態(tài)，只能看到進(jìn)步趨勢(shì)。
【問(wèn)答環(huán)節(jié)】
Q：請(qǐng)問(wèn)182和210組件后續(xù)的市場(chǎng)份額發(fā)展趨勢(shì)以及決定這個(gè)趨勢(shì)的主要因素?
A：166后續(xù)會(huì)被淘汰，從目前210與182持平的市場(chǎng)份額來(lái)看，在未來(lái)3-5年內(nèi)210的市占率要高出182一些。個(gè)人認(rèn)為未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)是尺寸越大越好，210尺寸偏大效率也會(huì)高一些，但同時(shí)也存在一些限制因素待解決，擴(kuò)展到210所需要的設(shè)備改造、組件的一些輔材的改造，包括比較困難的海運(yùn)的集裝箱的改造。但182的水平趨于穩(wěn)定，210的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，總的來(lái)說(shuō)發(fā)展趨勢(shì)是尺寸越大越好，210的制約因素也在逐漸被市場(chǎng)接受，后續(xù)會(huì)超過(guò)182。雖然現(xiàn)在也有218尺寸的在研發(fā)，但即便出來(lái)也是更多的搶占182的份額，并且目前來(lái)看210的問(wèn)題還沒(méi)解決，尺寸再往上的可能性不大。
Q：210現(xiàn)在像雙良、中環(huán)、上機(jī)的良率水平是怎么樣的?隆基是不是也可以做210，如果210 后續(xù)市占率不斷提高，作為隆基會(huì)怎么選擇?
A：210的生產(chǎn)只需要改造設(shè)備，生產(chǎn)的過(guò)程沒(méi)有那么難，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大家都能做到。但具體到工藝控制，片子越大碎片率越高，每家企業(yè)的碎片率可能會(huì)由于技術(shù)或質(zhì)量管控上的些微差異存在一定的差距。
Q：2022年和2023年，210幾個(gè)廠家的份額情況?
A：現(xiàn)在210產(chǎn)能最大的是中環(huán)，其他的像上機(jī)數(shù)控、新進(jìn)的高景太陽(yáng)能的新擴(kuò)展項(xiàng)目都能生產(chǎn)210產(chǎn)品，今年210的35%市場(chǎng)份額里，中環(huán)可以占到至少20%，剩下的15%其他幾家分。按現(xiàn)在公開的規(guī)劃看，23年產(chǎn)能依然是中環(huán)最大。
Q：您怎么看待目前一季度需求的延續(xù)性?
A：每年基本是四季度需求最大，一季度的需求高是有一部分來(lái)自于去年四季度，再加上一部分一季度的，二、三季度的需求會(huì)小一些，到四季度需求會(huì)再次提高，這是光伏普遍存在的規(guī)律性現(xiàn)象。
Q：硅料產(chǎn)量在3、4月份可能有所提升，那么二季度的價(jià)格您覺(jué)得會(huì)維持高位還是有所回落?
A：二季度硅料價(jià)格應(yīng)該會(huì)緩跌，目前看來(lái)22年全年，現(xiàn)在242-243的價(jià)格是處于高位，硅料價(jià)格在一季度的價(jià)格應(yīng)該是最高的，然后二、三、四季度會(huì)緩慢下跌，二季度可能較不明顯，三、四季度下跌趨勢(shì)會(huì)更明顯。下游的硅片、電池和組件的價(jià)格也會(huì)是同樣的趨勢(shì)，所以今年整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈都是一季度價(jià)格最高，剩下三個(gè)季度都是緩慢下跌的趨勢(shì)。
Q：您剛提到電站目前收益率不高，去年開始也一直有下游裝機(jī)意愿不高的信息，但最終裝機(jī)量又沒(méi)有預(yù)期那么少，電站那邊對(duì)收益率到底是怎樣的態(tài)度?
A:剛提到光伏電站6%-8%的收益率是基于目前組件1塊9左右的價(jià)格計(jì)算的，是最低點(diǎn)。這個(gè)收益率與企業(yè)的6%-7%的融資成本基本持平，所以企業(yè)缺乏投資意愿。但未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格下調(diào)，并且國(guó)家的電費(fèi)是在上漲的，電站的收益率還會(huì)提升。
Q：四季度組件單瓦的盈利情況，以及一季度和四季度的環(huán)比變化趨勢(shì)?
A：硅片和組件的毛利，硅片在10%、組件在6%的水平，無(wú)論價(jià)格如何變化(組件價(jià)格上行過(guò)程中無(wú)法保持比例不變)，比例是不變的(適用于價(jià)格下跌過(guò)程)。因?yàn)樗膬r(jià)格是硅料的價(jià)格加上它的加工費(fèi)，而加工費(fèi)是固定的，主要決定因素是硅料成本。現(xiàn)在組件單瓦價(jià)格1.9，6%的毛利就是1毛，降到1塊5，6%的毛利就是9分，比例是不變的，但盈利的絕對(duì)值是下降的，這適用于除硅料外的硅片、組件和電池環(huán)節(jié)。
Q:一季度硅料與硅片價(jià)格輪番上漲，而組件的價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，為什么組件沒(méi)有將成本上漲的影響傳遞下去?后續(xù)能看到組件漲價(jià)的趨勢(shì)嗎?
A：組件的價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)是因?yàn)樵捳Z(yǔ)權(quán)較下游電站弱，下游電站不接受漲價(jià)就漲不起來(lái)。這也是去年三季度好多組件虧損、停產(chǎn)，開工率下降到20~30%水平的原因，當(dāng)時(shí)它是虧損的。在價(jià)格上漲過(guò)程中，組件的盈利水平無(wú)法保持穩(wěn)定的比例也是因?yàn)樵捳Z(yǔ)權(quán)較下游電站弱。
Q：把非硅成本的價(jià)格變化也計(jì)算上后，一季度到四季度組件盈利的環(huán)比變化趨勢(shì)?
A：以目前組件1塊9的價(jià)格水平，假設(shè)成本為1塊8，70%為硅成本，30%的非硅成本(5毛4)中銀漿、玻璃、鋁邊框、背板等材料的價(jià)格波動(dòng)對(duì)盈利的影響不大，假設(shè)單瓦盈利8分-1毛，非硅價(jià)格穩(wěn)定的時(shí)候就是1毛，不穩(wěn)定的話就是8分。20-21年非硅成本漲幅較大，今年價(jià)格也不會(huì)很低，較為穩(wěn)固。
Q：摻碳顆粒硅可以做 n型硅片嗎?
A：都在嘗試，但還沒(méi)有產(chǎn)業(yè)化。目前來(lái)看，N型也可以摻一定比例的顆粒硅，協(xié)鑫努力的方向也是做N型。P型現(xiàn)在對(duì)摻顆粒硅有一定的接受度，N型未來(lái)也會(huì)有一定的顆粒硅摻雜比例，不過(guò)不會(huì)有P型那么高。限于N型電池片在光伏電站的應(yīng)用還沒(méi)有鋪開，暫時(shí)沒(méi)必要去摻，但理論上可行。
Q：組件企業(yè)里除了天合與日升外，還有哪些企業(yè)在導(dǎo)入210?
A：除了天合、東方日升外，晶科、阿特斯、晶澳和部分小一些的組件企業(yè)都有210產(chǎn)線。個(gè)人感覺(jué)大家都在往210的方向發(fā)展，包括隆基也有210的儲(chǔ)備，雖然它可能以182為主。
Q：隆基、中環(huán)的硅片提價(jià)幅度高于硅料的漲價(jià)速度，一季度硅片的單瓦盈利是否會(huì)比去年四季度環(huán)比提升?
A：對(duì)，超出硅料成本的部分都是毛利，同時(shí)隆基、中環(huán)作為龍頭在硅料搶購(gòu)方面占優(yōu)，一季度它們的單瓦盈利會(huì)有擴(kuò)張。
Q：去年是戶用光伏補(bǔ)貼的最后一年，經(jīng)歷過(guò)搶裝之后對(duì)今年國(guó)內(nèi)戶用光伏的裝機(jī)量是什么看法?
A：分布式、戶用光伏是國(guó)家倡導(dǎo)的方向， 這塊未來(lái)的產(chǎn)量和在總裝機(jī)量中的占比都會(huì)越來(lái)越大。
評(píng)論