光伏行業(yè)的路線之爭從未間斷，時至今日，很多人依然置身賭局。
李振國在挨桌喝了十幾杯紅酒之后，匆匆忙忙走出泰州的一家酒店，他要趕車前往上海浦東機場，搭乘下午的航班前往日本大阪。李振國將在那里參加“2016日本大阪國際太陽能展覽會”。
“我昨天到北京，明天去廣州，4號去泰州，之后去日本，從日本再去美國舊金山，然后是拉斯維加斯，再去韓國首爾，緊接著去芬蘭?！崩钫駠鹩沂?，一邊在空氣中比劃，一邊講述他9月份的行程。
李振國是西安隆基硅材料股份有限公司（下稱“隆基股份”）總裁，也是該公司的創(chuàng)始人，實際控制人。7月，李在西安僅待了5天，其他時間均在外地出差。他自稱典型工作狂，每年平均要坐200趟航班飛往全球各地?！暗俏议L的皮實，沒有時差，到哪都能倒頭就睡著?！?/p>
十年前，整個光伏行業(yè)絕大多數玩家都選擇了多晶技術路線，李振國和他的團隊則選擇不被看好的單晶路線。此后，光伏市場異常火爆，尚德、英利、天合、賽維LDK紛紛上市，開始大舉向產業(yè)鏈上下游擴張。此時的隆基，則選擇了堅守專業(yè)化，深耕單晶硅片這個單品。2007年，當硅料在價格突破300美元/公斤，尚德為避風險頻簽10年長單合同時，隆基則堅持從不簽訂長單。
一名下游光伏企業(yè)高管說，隆基在圈內是一家很特別的公司，有時候給人的感覺是過于保守。但在李振國看來，隆基的做法不是保守，而是謹慎。
“隆基不是沒有受到過誘惑，但因為我們自身并沒有多少資源，一旦出現(xiàn)風險，不會有人去救你，只能自己設置防火墻?！甭』煞荻麻L鐘寶申說，“直到今天，隆基在擴張的時候依然是審慎的?！?/p>
鐘寶申稱，隆基股份在全國各地投資有一個原則，那就是少拿地，盡量爭取不拿地。這種做法很讓人費解。在建廠同時，盡量圈進更多土地，待其升值出售套現(xiàn)，甚至建房地產項目，這是大多數企業(yè)的共同做法。
但在鐘寶申看來，隆基不愿意在非主業(yè)上浪費精力?！斑@樣雖然能夠輕松掙錢，卻很容易讓團隊變得浮躁。我們還是更傾向于聚焦于主業(yè)，非主業(yè)不太去關心。”
從2012年開始，隨著硅料價格的持續(xù)暴跌，當初涉足硅料產業(yè)端，或者簽署大量長單的巨頭開始陷入困境。這一年，光伏行業(yè)的巨頭尚德轟然倒塌。
但此時卻是隆基股份的上市元年，它也成為光伏行業(yè)里最晚上市的一家公司。隆基股份在李振國、鐘寶申秉持謹慎原則的帶領下，躲過了這一輪的行業(yè)哀嚎。而隨著單晶硅片度電成本的逐年下降，隆基的優(yōu)勢開始凸顯。
2014年，隆基股份收購浙江樂葉，一改之前的專業(yè)化戰(zhàn)略，開始向下游組件、電池布局。僅一年過去，在隆基股份的帶動下，市場上單晶產品的市場占有率由5%，提高至15%。李振國稱，今年上半年，單晶產品的市場份額已達到25%。
「豪賭下游」
9月6日上午，李振國剛參加完隆基股份旗下子公司樂葉光伏在泰州組件工廠的投產儀式。按照規(guī)劃，樂葉泰州基地擁有2GW高效單晶電池產能、2GW組件產能以及電池、組件研發(fā)中心。
事實上，自2014年11月收購浙江樂葉，隆基股份進軍下游產業(yè)不足兩年。但僅過了一年，樂葉光伏的單晶電池組件出貨量位列國內第一，接近GW級。今年上半年，樂葉光伏單晶組件出貨近1GW，產銷量全球第一。
樂葉光伏總裁李文學在接受《中國企業(yè)家》記者獨家專訪時稱，樂葉光伏在隆基股份的比重，已經接近50%?！敖衲晟习肽?，隆基收入64億元，其中樂葉貢獻了近半?！崩钗膶W說。
進入下游單晶組件、電池領域，其實是隆基股份意外挖到的一個金礦。
時間回到三年前，當時隆基股份依然專注于單晶硅片產品的優(yōu)化上。到2013年，單晶的度電成本——衡量光伏產品的核心因素，開始逐漸占據優(yōu)勢。
“并且單晶還會繼續(xù)降低度電成本，而多晶的下降空間很低?！崩钫駠f。
為此，李振國開始頻繁地去跟產業(yè)鏈下游的電池廠、組件廠進行交流，試圖說服他們改用單晶硅片產品。他幾乎找遍了所有大的下游公司的高層，親自在黑板上為他們算賬。
“我告訴他們未來兩三年，單晶硅片的度電成本將會快速下降，你們應該往單晶去轉?！崩钫駠貞浾f。
但他的游說遭到了絕大多數回絕。對此，李振國的解釋是，這些公司在多晶硅領域有了投資，讓他們去革自己的命，實在很難做到。另一個原因是，當時行業(yè)內依然把單晶產品看成是高端產品，很少有人會相信這樣的高端產品成本會在短時間內快速下降。
由于當時隆基股份處在產業(yè)鏈的上游，單晶硅片的價值被下游組件、電池廠商阻隔未能得到體現(xiàn)。李振國原本寄期望于說服部分廠商來打通通道，但卻未料吃了閉門羹。
從2013年開始，隆基經過內部測算，單晶產品的度電成本優(yōu)勢開始趕上多晶。于是，李振國和鐘寶申決定向下游布局。“到2014年，在完全相同條件下的兩個項目，如果從全產業(yè)鏈的價值角度去考量，單晶的度電成本其實比多晶低了5%-10%，而發(fā)電效率則高了5%?！?/p>
2014年11月，在考察了多家企業(yè)之后，隆基股份收購了股東結構更加簡單的樂葉光伏。收購時，樂葉光伏僅有200兆瓦的產能。
但收購樂葉光伏后不久，鐘寶申和李振國的思路開始轉變，在沒有其他競爭對手的情況下，隆基股份似乎又得到了一個機會。
“這個時間大概是半年，心態(tài)上從被動變成了主動，擴張規(guī)模也擴大。這等于是用高效平價的產品，為公司創(chuàng)造了一個新的增長點?！辩妼毶暾f。
在想通了之后，隆基股份開始大規(guī)模布局下游，首先是將樂葉光伏位于衢州的生產能力擴充到2GW。2015年6、7月份，由籌劃建立泰州基地。
李文學透露，到今年年底，隆基股份的下游產能能夠達到5GW，約占國內單晶市場份額的40%。
自此，隆基股份的戰(zhàn)略也在悄然發(fā)生變化，由過去的成為“全球領先的單晶硅片制造商”，轉變?yōu)椤叭蝾I先的太陽能設備公司”。
「押寶單晶」
時間若回到10年前，李振國不會想到當年的“小作坊”也能夠成長為行業(yè)巨頭。
李振國今年48歲，戴著眼鏡，頭發(fā)幾乎全白。他說話謹慎，有時候會為了一個問題思索半天。但一旦談及單晶技術，他便能滔滔不絕講個不停。
1990年，李振國畢業(yè)于蘭州大學物理系，他與鐘寶申和李文學是同級校友。他至今依然記得，當年幾位年輕人曾在蘭州大學江隆基校長的石像下“吹牛”，將來若是自己辦企業(yè)，必定取名“隆基”。20多年后，李振國實現(xiàn)了當初的“承諾”。
大學畢業(yè)后，李振國和其他同學一樣，分配到位于陜西省華縣的華山半導體材料廠，拉起了單晶。華山半導體材料廠又被稱為“741”廠，與峨眉半導體材料廠（739）、洛陽單晶硅廠（740）齊名，在半導體行業(yè)內地位頗高。
但李振國并不安分，他受不了國企僵化的體制?！暗谝荒甑臅r候，我還有興趣學技術，但到了第二年，我就覺得再待下去對自己成長無益?！崩钫駠f。
于是，在24歲這一年，李振國遞交了辭呈，僅在華山半導體廠干了兩年。辭職時，李振國已經結婚。由于妻子在學校工作，這也為他出來單干解決了后顧之憂。
辭職之后，李振國先是去了當地的一家小型器件廠工作。1995年，他回到西安理工大學幫著建單晶生產線。兩年之后，他承辦了這家校辦工廠，當時工廠里僅有兩臺單晶爐。
此時，李振國已經開始關注太陽能行業(yè)。盡管當時全國的單晶企業(yè)僅有四家，2兆瓦產能，而實際產量僅0.5兆瓦，但在他的意識中，他認為太陽能行業(yè)將是一個比半導體行業(yè)更有前景的產業(yè)。
2000年，李振國注冊成立自己的公司，注冊資本50萬元，這家公司就是現(xiàn)在隆基股份的前身。但此后三年，公司一直是小打小鬧，規(guī)模極小。
整個光伏產業(yè)直到2004年開始有了轉機。這一年，德國政府頒布了《上網電價法》，把包括成本在內的細節(jié)問題都以法律的形式固定下來。這條法規(guī)遵循四條基本原則，必須上網；電力部門必須收購；《上網電價法》要實施超過20年；上網電價每年降低5%。
德國《上網電價法》的頒布不僅推動了歐洲光伏產業(yè)的急速發(fā)展，作為制造業(yè)大國，中國市場在它的刺激下亦得到快速發(fā)展。很快，尚德、英利、天合、賽維LDK等行業(yè)巨頭紛紛涌現(xiàn)，并很快都上市，光伏產業(yè)迎來一場“造富運動”。
行業(yè)急速發(fā)展帶來的直接結果是，光伏產業(yè)各個鏈條開始出現(xiàn)短缺。隨著產能快速增加，新進入者更傾向于選擇技術更加成熟、成本更低的多晶技術路線。
這一定程度上改變了當時太陽能產業(yè)的技術格局。李振國稱，在2004年之前，太陽能行業(yè)是單晶的天下，根本沒有多晶。但由于單晶技術的成本遠遠高于多晶技術，這使得更多的人選擇了后者。
事實上，對于選擇何種技術路線，李振國也處于搖擺之中。直到2006年鐘寶申的加入，才讓隆基股份堅定走單晶路徑。
據鐘寶申回憶，當年加入隆基時，公司正好面臨抉擇。當時對薄膜、單晶、多晶、物理硅等技術路線都進行了深入研究，最終得出的結論是，N型單晶硅片才是未來度電成本能夠降到最低的技術路線。
李振國說，當時這次半年的研究討論，主要集中在兩個問題。一個是太陽能行業(yè)服務的本質是什么；另一個是行業(yè)未來的競爭格局是什么。
“前一個問題的答案是，行業(yè)服務的本質是平價上網，而能夠實現(xiàn)平價上網的技術路線就是單晶；后一個問題的答案則是，未來光伏行業(yè)一定是一個充分競爭的行業(yè)?！崩钫駠f。
在此基礎上，李振國和鐘寶申為隆基制定了第一階段的發(fā)展戰(zhàn)略，即在行業(yè)里專注于自己擅長的環(huán)節(jié)，在點上形成突破，進而形成競爭力，成為全球領先的單晶硅片制造商。
2013年，隨著隆基股份單晶硅片全球出貨量位列第一，也意味著該公司第一階段的戰(zhàn)略目標最終實現(xiàn)。
鐘寶申2010年加入隆基股份后，負責整個公司的戰(zhàn)略
「中國式合伙」
在隆基的發(fā)展過程中，李振國認為，公司的前期發(fā)展他的蘭州大學物理系校友起到了關鍵作用。
但時至今日，李振國并不太愿意說起隆基股份內部獨特的股東結構和高管結構——該公司自然人股東結構中，蘭州大學的校友有十多位；而高管構成中，蘭大同學占了20%左右。
鐘寶申便是其中的代表之一。鐘寶申1990年大學畢業(yè)之后，被分到撫順客車廠旗下的一個稀土磁性材料廠。這是一個僅有100多人的工廠，也是他挑選的結果。在鐘寶申看來，選擇大廠不如選擇小廠，小廠的機會更多。
但跟李振國一樣，鐘寶申一樣不安分。在工作了兩年半之后，鐘于1993年選擇了辭職?！爸饕怯X得這個工廠自己的想法難以貫徹，然后在單位混日子沒有什么意思?！辩妼毶暾f。在這兩年半的時間里，鐘寶申幾乎做過任何崗位，最高擔任過該廠的常務副總。
從國營工廠辭職出來后，鐘寶申創(chuàng)辦了沈陽隆基。“要說隆基這個商標，最先是授予沈陽隆基的，這邊是直到2007年才改為隆基股份。”鐘寶申說。
從1993年到2006年，鐘寶申一直擔任著沈陽隆基的董事長兼總經理。該公司主要從事磁性應用產品領域，能夠應用在選礦、物料分離等眾多領域。到2004年，沈陽隆基在其行業(yè)里名列全球第一，銷售規(guī)模達到5億元。
“這個已經到了天花板了，整個市場就這么大，再往上就很難了?！辩妼毶暾f。
正當他為將來發(fā)愁時，2005年9月，當時正在馬來西亞出差的他接到了李振國的電話，談到了單晶硅以及接下來太陽能領域內的一些機會。從馬來西亞回國后，鐘寶申又找到李振國面聊，從而看到了一個更加廣闊的市場。
2006年，鐘寶申辭去了沈陽隆基總經理的職位，來到了隆基股份。但從一個年營收達到5億元的大公司，跳槽到一個職工僅有100人，年營收不過千萬的“小作坊”，鐘寶申鼓足了很大的勇氣。
來到隆基后，鐘寶申主要負責戰(zhàn)略規(guī)劃。李振國說，隆基股份目前的戰(zhàn)略規(guī)劃，很大部分都出自于鐘寶申之手。
在鐘寶申看來，李振國具備吸引他的條件?！八袃蓚€特點，一個是不是很在意自己的利益，一切多以發(fā)展事業(yè)為中心；二是非常寬容，容易接納別人的觀點，很容易相處。”鐘寶申說。
而鐘寶申天生謹慎的性格也符合李振國的氣質。多年以后，2010年隆基股份第一次IPO失敗后，隆基股份立即啟動了新一輪融資。
事實上，隆基的這一輪融資備受外界質疑。很多人勸鐘寶申，讓他再忍一忍，可以通過發(fā)債的方式，而不是在這個時間點上采取融資的方式，以稀釋股份為代價，但鐘寶申堅持繼續(xù)融資。
“我屬于經營上面比較保守的，無論何時都不能把自己放在熱鍋上烤?！辩妼毶晷χf。
除了鐘寶申，在高管團隊里，李文學的來頭更大。1990年畢業(yè)之后，李文學順利進了陜西的一家軍工企業(yè)，一待就是20年。他從實習員工開始干起，用了7年時間做到了分廠技術副廠長。
從1997年開始，李文學的升遷速度猶如火箭，僅用了不到3年時間便從一個分廠的技術副廠長升至公司總經理，幾乎每年都在升遷。
李文學擔任總經理是在2000年底，在這個位置上干了8年。2008年，時任董事長兼黨委書記退休，李文學接任。至此，李文學身兼三職，大權在握，職業(yè)生涯迎來高峰。
此時，隆基股份在李振國和鐘寶申的帶領下發(fā)展迅速，到2010年時收入達到10億元規(guī)模。但要想繼續(xù)擴產，他們缺乏這樣的人才。
李振國和鐘寶申很快想到了在一家大型軍工企業(yè)里擔任一把手的同學李文學。但當時李文學根本沒有離開國營企業(yè)的想法。
李文學看上去文質彬彬，說話慢條斯理，是一個典型的理工男形象。當李振國和鐘寶申伸來橄欖枝時，李文學考慮了很久。最終，李文學考慮了同學的情誼，同意加入隆基。但他的選擇還是遭到周圍朋友和同事的不理解。從某種程度上來說，他實際上拋不開同學情面。
2010年，李文學加入隆基，負責隆基的生產運營。從這年開始，隆基開始大規(guī)模擴張，緊接著的便是籌劃上市。
「單晶逆襲？」
當李振國和鐘寶申正在為隆基股份制定第一階段戰(zhàn)略目標時，尚德成功在美國上市，施正榮也因此成為了當年的中國首富。與此同時，尚德也成為了隆基股份最大的客戶。
從2006年開始，鐘寶申意識到，光伏行業(yè)沒有資金投入便沒有發(fā)展前景。當時，隆基僅有100多人，業(yè)務規(guī)模僅有幾千萬元，公司僅有16臺從美國采購回來的二手設備，這些設備是幾十年前使用的，隆基花了300萬元將它們買下。在鐘寶申看來，這些設備遲早要被淘汰，而隆基要想發(fā)展，則必須花重金購入新設備。
從這一年年底，在鐘寶申的主導下，隆基股份開始尋找投資伙伴。2007年，尚德打算投資，而其他的投資者也開始進入股東名單中。
鐘寶申回憶稱，作為當時行業(yè)的巨無霸，尚德希望能夠持有隆基更多的股份。他與施正榮談判了好幾輪，但券商告誡他們，尚德持股比例不能過多，不然會形成關聯(lián)交易。
“一開始，尚德要求的股份是20%多，最后基于上市的考慮，壓到了4.98%。”鐘寶申說。此后，施正榮進入隆基股份董事會。在李振國看來，作為光伏行業(yè)的標桿人物，施正榮進入董事會有益于公司的戰(zhàn)略決策制定。
但頗為意外的是，2010年，隆基股份第一次上市竟然是因尚德而折戟。當時，證監(jiān)會公布的原因是與尚德“關聯(lián)交易價格的公允性”以及是否存在“通過關聯(lián)交易操縱利潤的情形”難以判斷。
IPO被否的那天是2010年3月24日。隆基股份原本在證監(jiān)會旁的酒店里擺下了慶功宴，但被否的消息傳出后，整個團隊極其低迷。
但李振國堅持“慶功宴”繼續(xù)?！拔以谘鐣瞎膭畲蠹?，叫大家不要氣餒，相信一家好企業(yè)終歸會被認可的?！?/p>
這次上市失敗之后，隆基股份馬上啟動了新一輪融資，并開始著手解決與尚德的關聯(lián)交易問題，為下一次IPO做準備。在這次調整中，施正榮退出了董事會，而尚德采購量占隆基的比重也大幅下降。
李振國稱，2009年時，尚德在隆基股份的銷售量中占到了67.61%。到2010年結束，這個比例降到了20%-30%。
經過一年多的努力，隆基股份再次申請IPO，并在2012年成功上市，成為光伏公司里最晚上市的企業(yè)。
有意思的是，光伏行業(yè)在2012年這年似乎上演了劇情逆轉。隆基股份的勢頭開始上升，從2009年到2011年，隆基股份收入為7.65億元、16.52億元和20.18億元，凈利潤分別為1.02億元、4.4億元和2.87億元。
而隨著市場上硅料價格的持續(xù)暴跌，尚德倒閉，賽維LDK等行業(yè)巨頭陷入巨虧泥潭，它們?yōu)楫敵醯募みM舉措付出了昂貴的代價。
尚德倒閉依然給了隆基股份當頭一棒。由于尚德欠著1.2億元的貨款，導致隆基股份不得不在2012年財報中將這部分損失進行資產計提，結果該公司上市后的第一個財年，凈虧損5467萬元，較2011年同比下滑118.61%。
“這是一個意外?！崩钫駠f，“除了這一年，隆基股份在經營方面一直保持盈利，并且發(fā)展過程中沒有碰到過十分艱難的時期?！?/p>
2015年，樂葉光伏生產的高效單晶組件投產之后，隆基股份開始攪動著下游廠商的神經。在鐘寶申看來，2015年對于單晶來說最重要的一個標志便是它不再昂貴，價格與多晶基本持平。
“多晶鑄錠即使是零成本，單晶也能贏，今年5月份，我們已經證實了這個結論。隆基單晶拉棒的非硅成本半年下降了33%?！崩钫駠弥雷有攀牡┑┑卣f。在他看來，3-4年后，單晶將會逆襲，市場份額超過多晶。
一位下游光伏企業(yè)高管稱，市場上的確從2015年開始，越來越多的組件、電池廠商逐漸轉向單晶，它們已經意識到了單晶的優(yōu)勢?！霸谕茝V單晶上，隆基的確起到了很大的作用。沒有它，單晶產品要想翻轉，還尚需時日?！痹摳吖苷f。
截至2015年底，隆基股份的硅片產能達到5GW，2016年生產目標提高到7.5GW，到2017年將擴大至12GW。組件產能方面，2016年目標為5GW，2017年將增至6.5GW，不斷擴充產能。
“現(xiàn)在市面上只有兩種光伏企業(yè)，一種是只做單晶；另一種是單晶和多晶兩條腿走路?！辩妼毶暾f。
