首推整車及上游鈷環(huán)節(jié)
新能源汽車政策是目前該板塊最大不確定因素。
1、碳積分與油耗積分：兩個部門主導的兩個標準。
發(fā)改委主導的是碳配額，工信部主導的是油耗積分。這兩個標準的核心思想都是通過長效機制，推動整車企業(yè)生產新能源汽車。目前發(fā)改委的動作更快，碳配額征求意見稿已經出臺，工信部主導的油耗積分也在醞釀。
2、準入管理規(guī)定：有兩年的緩沖期。
8 月初工信部公布《新能源汽車生產企業(yè)及產品準入管理規(guī)定(修訂意見稿)》，指出 “第二十五條在本規(guī)定施行前已取得新能源汽車生產《公告》資質的 U 整車、改裝客車、特種作業(yè)類專用車生產 U 企業(yè)，應當進行改造，并自本規(guī)定施行之日起 6 個月內報送滿足本規(guī)定的審查計劃，并于 24 個月內完成審查。逾期未完成審查的，暫停生產、銷售有關新能源汽車產品”。
3、騙補核查及補貼方案即將出臺。
騙補核查的審核名單，工信部和財政部都已經審核完畢，目前已經上交到國務院待簽字。目前補貼方案待財政部制定，可能會在今年 4 月工信部修改的補貼方案進一步修改。第四批新能源汽車生產目錄會納入物流車，但需要待財政部的補貼方案后出臺。
4、結論：新能源汽車醞釀反彈，電動物流車是龍頭，首推中通客車、新海宜。
我們判斷只要電動物流車的補貼方案不大幅下滑，時間不要太晚，下半年仍有搶裝行情，整個新能源汽車版塊都會有行情，鋰電池、鈷礦、電機電控等跌幅較多的都會反彈。
我們認為電動物流車會是反彈的龍頭，這是因為物流車明年是新能源汽車細分領域(客車、乘用車、電池、電機、充電樁等)里增速最快的，增速預計達 150%，原因是今年只賣一個季度，明年賣全年。甚至只要補貼方案不差，政策出臺得再晚，電動物流車的行情仍不影響，因為，A 股下半年的股價更多是對第二年的預期。
我們首推中通客車(今年 16 倍 PE，業(yè)績 90%以上來自新能源汽車，物流車下半年從無到有錦上添花)、新海宜(收購電動物流車第二名陜西通家，后續(xù)并購預期).
其他建議關注東風汽車、宇通客車、小康股份等整車企業(yè)。
風險提示：政策及銷量不及預期。
