日前，備受關(guān)注的鋰電行業(yè)上市公司陸續(xù)公布了半年報，寧德時代2023年上半年報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1892.5億元，同比增長67.5%;歸母凈利潤207.17億元，同比增長153.64%，盡管業(yè)績靚麗，但增速連續(xù)三個季度放緩。比亞迪預(yù)計，報告期內(nèi)歸屬上市公司股東的凈利潤為盈利105億元至117億元，比上年同期上升192.05%至225.43%。
8月23日晚間，恩捷股份公告上半年營收55.68億元，歸母凈利潤14.05億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12.71億元，較上年同期增長129.86%;資產(chǎn)規(guī)模增加到了456億元，資產(chǎn)負債率降到了38%;公司發(fā)布半年度權(quán)益分配預(yù)案，擬10股派2.05元。
值得注意的是，同日，控股股東發(fā)布不減持承諾，承諾6個月內(nèi)不減持個人持有的公司股票，也表明其看好對公司未來發(fā)展前景的信心、認可公司的長期投資價值。
作為新能源電池行業(yè)四大主材之一的隔膜行業(yè)，參照這之前公布業(yè)績的同類上市公司，恩捷股份的半年報業(yè)績也在意料之中。
然而，半年報已經(jīng)是過去時，未來到底會怎么樣?對此，南方基金楊德龍日前表示，下半年新能源賽道的表現(xiàn)可能會超出預(yù)期。國泰君安分析師近日也發(fā)布研報表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈隨經(jīng)濟恢復(fù)有望迎來逐步改善，長期價值明顯。
招商證券分析師表示，上半年，恩捷公司經(jīng)歷行業(yè)減產(chǎn)、產(chǎn)線檢修等因素，稼動率較低，下半年隨著產(chǎn)品價格調(diào)整的落地，稼動率有望恢復(fù)，盈利能力可能比市場想的樂觀。
行業(yè)資深專家表示，新能源電池主材之一隔膜行業(yè)目前已經(jīng)處于結(jié)構(gòu)性供過于求格局，中低端產(chǎn)能供過于求、高端產(chǎn)能緊平衡，隔膜行業(yè)的競爭已經(jīng)從規(guī)模競爭、價格競爭發(fā)展成了技術(shù)與知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)能與產(chǎn)品、成本管理、國際化發(fā)展的全方位競爭。此時有絕對成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢等綜合實力的行業(yè)龍頭，一定能在競爭中保持領(lǐng)先，將持續(xù)提升市場份額。
鋰電行業(yè)基本面仍在持續(xù)向好
從銷售數(shù)據(jù)來看，作為汽車銷售淡季的7月淡季不淡，乘聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示7月1-23日，國內(nèi)新能源車市場零售44.2萬輛，同比增長23%;2023年以來累計零售352.8萬輛，同比增長35%。
無獨有偶，“新能源汽車一哥”比亞迪日前公布數(shù)據(jù)顯示，7月刷新月度最高銷量，達到26.21萬輛，年內(nèi)銷量已經(jīng)超過150萬輛;而埃安和理想汽車則再度實現(xiàn)環(huán)比增長，分別刷新月度交付紀錄。
中信證券分析師認為，首先，3-5月的汽車市場密集價格戰(zhàn)已進入平穩(wěn)期，刺激銷量有序釋放;其次，一、二線城市需求依然有韌性，銷量恢復(fù)超預(yù)期。
此外，儲能的爆發(fā)也會帶動隔膜需求增長。2021年以來全國多個地區(qū)已明確了新能源強制配儲的要求，儲能行業(yè)商業(yè)模式日益成熟，儲能市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?023年上半年儲能招標規(guī)模超過60GWh，集中采購和框架采購規(guī)模是2022年的兩倍，儲能的爆發(fā)也會帶動隔膜需求增長。據(jù)GGII(高工鋰電)測算，2023上半年中國隔膜出貨量72億平，同比增長24%。
寶盈基金朱建明也認為，盡管短期新能源板塊面臨結(jié)構(gòu)上的資金流出壓力，但行業(yè)基本面仍在持續(xù)向好。
新能源汽車下鄉(xiāng)政策利好頻出，開拓藍?？臻g
從國家近期密集出臺的政策來看，新能源汽車下鄉(xiāng)屢獲政策支持，農(nóng)村市場必將成為新能源市場發(fā)展的新藍海。
中央政治局七月會議強調(diào)，要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費;國家《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》提出，要落實構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等政策;國家發(fā)展改革委聯(lián)合國家能源局印發(fā)意見，要求加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興;商務(wù)部明確“消費提振年”聚焦重點領(lǐng)域，組織千縣萬鎮(zhèn)新能源汽車下鄉(xiāng)活動。
據(jù)《中國農(nóng)村地區(qū)電動汽車出行研究》預(yù)測，到2030年，中國農(nóng)村地區(qū)千人汽車保有量將近160輛，總保有量超過7000萬輛，市場規(guī)模或達5000億元。
銀河證券在近日研報中指出，促汽車消費已成為政策關(guān)注重點，這將支撐車市過渡、促進消費者信心恢復(fù)，淡季過后銷量有望環(huán)比再向上。
歐洲新能源汽車滲透加快，海外市場發(fā)展加速
民生證券數(shù)據(jù)顯示，7月歐洲新能車銷量20.08萬輛，同比增長30.86%，滲透率達21.03%，同比增加2.31個百分點。從銷量上看，德國領(lǐng)跑歐洲車市，單月新能車銷量實現(xiàn)6.30萬輛;預(yù)計2023年歐洲新能車銷量將高達311萬輛，增長率為20%。
在極端天氣頻發(fā)的大背景下，碳排放政策是歐洲新能車增長的根本原因，2023年3月，歐洲議會正式批準了《在2035年前的新車零排放標準》，將在2035年實現(xiàn)禁止27國廣泛銷售內(nèi)燃機乘用車和貨車。自2020年歐洲確定碳排放目標，歐洲新能車滲透率正在經(jīng)歷躍遷式發(fā)展。
與此同時，以特斯拉、福特為首的車企和中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司也紛紛在歐洲規(guī)劃產(chǎn)能、建設(shè)工廠。而全球新能源汽車市場正在逐步形成“車企—電池—材料—資源”強強聯(lián)合的穩(wěn)定供應(yīng)體系。隨著以歐洲為首的新能車市場異軍突起，中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競爭力的電池材料廠商將持續(xù)受益。
行業(yè)競爭加速，或?qū)⑦M入寡頭時代
近年來全球新能源汽車市場正處于高速成長期，全球主要國家都在不斷加碼以鋰電池為主要技術(shù)路線的新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)，在中國提出碳中和、碳達峰的國家戰(zhàn)略目標大背景下，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)及儲能產(chǎn)業(yè)也將持續(xù)快速發(fā)展，隔膜作為鋰電池目前四大關(guān)鍵材組件一，對于中國乃至全球新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要影響。
以鋰電隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份為例，公司作為全球領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜行業(yè)龍頭，在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、成本效率、技術(shù)研發(fā)方面都具有全球競爭力。
恩捷股份目前已進入全球絕大多數(shù)主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括海外鋰電池生產(chǎn)巨頭，如日本松下、韓國三星、韓國LGES以及中國頭部鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，如寧德時代、中創(chuàng)新航、比亞迪、國軒高科、孚能科技、天津力神等，而且生產(chǎn)與客戶需求深度綁定。
7月3日，恩捷股份旗下匈牙利恩捷首條涂布生產(chǎn)線開機試生產(chǎn)，標志著恩捷股份在加速海外布局進程中邁出了里程碑式的關(guān)鍵一步。匈牙利恩捷工廠總投資額約3.4億歐元，規(guī)劃建設(shè)4條隔膜生產(chǎn)線及多條涂布生產(chǎn)線。作為全球化戰(zhàn)略布局的重要一步，匈牙利恩捷工廠的順利投產(chǎn)將為恩捷股份逐鹿海外市場贏得先機。
從研發(fā)實力來說，恩捷公司現(xiàn)行有效的專利共有398項，其中包含國際專利26項;另有296項專利正在申請中，其中含國際專利申請118項，通過專利保護與國際專利授權(quán)等方式，構(gòu)建了遠超國內(nèi)同行的技術(shù)壁壘和競爭優(yōu)勢，這個壁壘在接下來的海外競爭中將更具優(yōu)勢。
公司未來也將推出多個新產(chǎn)品，包括適合快充的高孔隙率高強度隔膜、高耐溫隔膜、鈉離子電池隔膜、5微米超薄動力隔膜、半固態(tài)隔膜等，用技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)品發(fā)展和迭代，爭取更多的市場份額。
日前，恩捷股份更是有了新技術(shù)突破，在不損失原有基膜產(chǎn)品物性的基礎(chǔ)上，自行研發(fā)的隔膜產(chǎn)品破膜溫度提升50℃以上，將安全區(qū)間由原本的10℃左右提升到50℃以上，極大拉寬了隔膜自閉孔到破膜溫度的安全區(qū)間，大大提高了電池安全性。
芒格曾經(jīng)說過，許多市場最終會變成2、3個，頂多4到6個大型競爭對手的天下，也即寡頭的時代。縱觀完全市場化行業(yè)的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷價格戰(zhàn)等市場出清之后，行業(yè)龍頭公司的競爭優(yōu)勢更加明顯，市場地位更加穩(wěn)固。全球鋰電隔膜龍頭恩捷股份的未來發(fā)展可期。
來源：證券市場周刊
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